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　　，11月19日，亚朵集团公布最新一季财报(ATAT.US)。在业绩电话会上亚朵表示，在开店方面，今年整体开业进展维持良好发展势头。三季度延续积极趋势，新开140家酒店，再次突破三季度新开业记录。截至目前，今年已开业约360家酒店，公司有信心将全年开业指标从400家提升到450家。

　　此外，亚朵表示，亚朵4.0目前已开出6家，年内预计开业数量将超10家，截至目前管道内的4.0超过60家。6686体育平台亚朵4.0是具有前瞻意义的产品，为商务人群提供松弛体验，在营门店通过体验升级和产品创新，经营表现突出，整体表现符合公司预期，其简洁自然的风格预计有较长的产品生命周期。轻居3.0在三季度签约38家，签约占比持续超整体签约的20%。截至9月底，已开业的轻居3.0酒店达76家。基于在终端市场的差异化产品力和对多元化用户的深刻洞察，预计到年底轻居3.0的运营数量将突破100家。

　　Q1: 关于拉帕的表现,公司能否拆解三季度拉帕的表现、分享10月以来拉帕的走势、说明2024年全年是否有拉帕指引以及全年收入指引是否会改变?

　　A1:在三季度拉帕的表现方面，除受去年暑假价格高基数影响外，9月因台风天气、月底新店集中开业以及公共假期变化等因素叠加，使得9月拉帕表现承压，并拖累了三季度整体表现。

　　自10月以来，高基数效应有缓解趋势，特别是在十一假期期间，受休闲游驱动引领的流量增长带动，OTC同比去年有所提升。尽管价格仍存在一定压力，但拉帕的降幅呈现收窄趋势。

　　对于2024年全年拉帕预估，由于多重因素影响，全年拉帕存在不确定性。公司会优先稳住OTC基本盘，同时抓住核心收益机会点，预计全年拉帕同比将下降中到高个位数。

　　在财务预期方面，尽管存在一定波动，但得益于快速扩张的酒店网络和强劲增长的零售业务，公司仍然维持之前48% - 52%的收入增长预期。

　　Q2: 今年酒店开业提速很快,全年400家的开店指引是维持还是会再度调整?另外,签约势头强劲,但市场供给增长和高基数带来的拉帕下降是否会影响后续签约节奏?

　　A2:在开店方面，今年整体开业进展维持良好发展势头。三季度延续积极趋势，新开140家酒店，再次突破三季度新开业记录。截至目前，今年已开业约360家酒店，公司有信心将全年开业指标从400家提升到450家。

　　在签约方面，虽然拉帕有波动，但加盟市场需求依旧活跃，亚朵加盟商投资意愿较强。三季度加盟商复购率超过50%，这体现出加盟商的充足信心以及对亚朵品牌力的认可。同时，公司会不断加强对新签项目品质的把控，以更严格标准筛选签约项目的物业条件。即便如此，管道项目储备依旧充足，这将稳步推进明年2000家的战略布局。

　　Q3: 能否分享大河酒店(应为“汉和酒店”)的单店模型以及可能的回报信息?管理层对高端市场的思考和未来规划是怎样的?

　　A3:大河酒店(此处应为“汉和酒店”)定位为精选服务的高端酒店，其单店模型及回报信息如下：预计一个成熟的汉和酒店，目标房价在550 - 650元人民币，在设计风格实现突破、软硬装升级的情况下，单间造价控制在20万人民币左右。通过大比例模块化设计和精细的供应链管理，既能保证项目交付品质，又能有效控制成本和工期。整体来看，汉和酒店的投资回报期(包含装修期)预计为4.1年。

　　对于高端市场的思考和规划：当前中国传统高端酒店市场存在诸多结构性难点，如硬件设施老化陈旧、服务体验停滞不前。在经营压力下，投资者信心不足，酒店为控制成本在服务质量上做出妥协，影响消费者体验。亚朵做高端品牌的意义在于独特的品牌价值和对用户体验的深刻理解。汉和酒店希望对标国际标准的五星品牌，凭借中国企业的内核和隐逸东方的品牌调性，为中国高端酒店市场注入新活力。

　　汉和酒店布局策略会精准锚定国内11个大城市的核心商圈点位，坚持品质第一原则打造标杆项目。公司不会将开店数量作为高端酒店市场的首要目标，而是将品牌和质量作为发展高端市场的主要目标。

　　Q4: 能否分享亚朵4.0和轻居3.0目前的签约和开业计划?尤其是轻居3.0,随着终端产品规模增加,能否评价其对集团明年拉帕可能的潜在结构性压力?

　　A4:亚朵4.0目前已开出6家，年内预计开业数量将超10家，截至目前管道内的4.0超过60家。亚朵4.0是具有前瞻意义的产品，为商务人群提供松弛体验，在营门店通过体验升级和产品创新，经营表现突出，整体表现符合公司预期，其简洁自然的风格预计有较长的产品生命周期。

　　轻居3.0在三季度签约38家，签约占比持续超整体签约的20%。截至9月底，已开业的轻居3.0酒店达76家。基于在终端市场的差异化产品力和对多元化用户的深刻洞察，预计到年底轻居3.0的运营数量将突破100家。

　　关于轻居3.0对集团明年拉帕可能的潜在结构性压力，尽管集团层面拉帕会受开店增速加快、新店占比高、轻居占比逐渐增加等结构性因素影响，但公司会通过产品升级、老店换新等计划持续提升产品竞争力，拉动拉帕健康增长。以轻居3.0为例，自去年2月推出后，根据开业门店经营情况和用户反馈持续完善模型，在为用户带来更好体验的同时，也为加盟商带来持续稳定回报，夯实了在终端市场的产品竞争力。在消费趋势不断变化的当下，持续推动产品更新迭代是必要措施，公司将继续重视产品创新以满足用户住宿需求。

　　Q5: 今年闭店市场增加,公司闭店的原因是什么?明年闭店计划是什么?看到直营店在减少,原因是什么?明年直营店有何规划?

　　A5:今年前三个季度共闭店37家，预计全年闭店数量达50家左右。这一决策是基于对集团在营酒店的物业质量和运营表现的集中评估作出的。公司致力于提供亚朵一致性的高品质服务，对于整改后服务体验仍不及预期的酒店，会按合同约定解约，通过这种筛选机制确保集团整体酒店质量持续提升。明年仍会维持类似今年的闭店节奏，以支持明年2000家好店战略目标的实现。

　　关于直营店，今年二季度和三季度共有两家直营店减少，其中一家是合同到期后与业主友好协商转为加盟店。未来酒店网络扩张仍以轻资产加盟模式为主，暂时没有直营店新开业计划。在直营店合同到期前，公司会与业主协商，综合考虑品牌展示、核心商圈占位等因素决定是否续约或终止合作。

　　Q6: 如何看待零售业务的增长前景(包括品类规划)?明年零售业务的收入预期是怎样的?

　　A6:从增长前景来看，人们对健康睡眠的迫切需求支撑起庞大的睡眠经济市场，具有广阔的增长空间。亚朵星球通过科学系统的深睡解决方案，精准满足消费者健康舒适的睡眠需求，使得今年零售业务业绩表现亮眼。除爆款深睡枕外，被子品类也有卓越突破，高效上新三款被子提升了在睡眠经济的品牌影响力。

　　在品类规划方面，未来会持续聚焦和深耕睡眠领域，拓展睡眠及半睡眠领域的品类，将优势品类做深做透，覆盖更广泛的消费人群。

　　在收入预期上，公司仍维持今年零售收入同比翻倍的指引。对于明年增速预期，目前正在做集团全年预算工作，还不能给出明确指引，但整体相信零售业务仍将贡献超过住宿业务的同比增速，实现常态化健康增长。

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